2008-11-30 10:09
ttao
星期日, 連生果報專欄都撈埋....
姚 浩 然 基 本 攻 略 ： 暫 時 維 持 上 落 格 局
美 國 政 府 終 於 出 手 拯救 花 旗 集 團 及 推 出 總 值 8000 億 美 元 救 巿 計 劃 ， 購 入 由 政 府 資 助 房 屋 按 揭 貸 款 機 構發 行 的 債 券 及 按 揭 相 關 債 務 證 券 及 提 供 汽 車 、 信 用 卡 、 中 小 企 及 學 生 貸 款 。 內 地 政府 亦 於 上 周 三 收 巿 後 宣 佈 大 幅 減 息 及 調 低 存 款 準 備 金 率 。 中 、 美 相 繼 推 出 救 巿 措 施， 一 度 刺 激 美 國 、 中 國 內 地 及 港 股 造 好 ， 但 支 持 力 可 否 維 持 下 去 呢 ？
美 國 政府 動 用 200 億 美 元 向 花 旗 集 團 購 入 相 等 價 值 、 年 息 率 達 8 厘 的 永 久 優 先 股 。 此 外 ，亦 為 花 旗 旗 下 價 值 3060 億 美 元 涉 及 問 題 按 揭 等 不 良 資 產 的 潛 在 損 失 作 擔 保 。 花 旗需 要 先 承 擔 最 多 290 億 美 元 資 產 減 值 損 失 ； 然 後 ， 若 有 關 資 產 出 現 額 外 虧 損 ， 花 旗只 需 承 擔 其 中 10% ， 最 多 277 億 美 元 ， 合 共 最 多 承 擔 567 億 美 元 虧 損 ， 其 餘 則 由 華府 包 底 。 筆 者 認 為 ， 美 國 政 府 在 無 計 可 施 下 才 決 定 拯 救 花 旗 ， 因 為 倘 若 花 旗 倒 閉 ，所 導 致 的 連 鎖 反 應 勢 必 較 雷 曼 兄 弟 倒 閉 時 更 大 。 假 若 未 來 再 有 金 融 公 司 遇 上 財 務 困難 ， 筆 者 相 信 美 國 政 府 也 會 出 手 相 助 ， 務 求 不 會 再 有 金 融 公 司 倒 閉 ， 影 響 投 資 者 信心 。
雖 然 筆 者 相 信 美 國 金 融 公 司 出 現 倒 閉 的 機 會 大 為 降 低 ， 但 從 花 旗 集 團 在短 短 兩 三 個 星 期 內 由 財 務 狀 況 尚 好 ， 發 展 至 財 務 遇 上 困 難 及 蒸 發 1/3 的 巿 值 ， 變 化實 在 太 快 ， 可 見 美 國 的 金 融 行 業 困 難 時 期 仍 未 完 結 。 加 上 美 國 於 過 去 一 兩 周 公 佈 的經 濟 數 據 ， 例 如 第 三 季 經 濟 增 長 、 10 月 份 消 費 開 支 及 耐 用 品 定 單 ， 均 遠 遜 於 巿 場預 期 ， 反 映 美 國 經 濟 仍 然 疲 弱 ， 美 國 新 推 出 的 救 巿 措 施 可 降 低 按 揭 息 率 ， 可 紓 緩 樓巿 的 壓 力 ， 但 真 正 能 協 助 美 國 經 濟 踏 上 復 蘇 之 路 仍 然 很 遙 遠 。
至 於 中 國 人 民銀 行 把 存 貸 款 基 準 利 率 大 幅 調 低 108 點 子 ， 減 幅 更 是 11 年 來 最 大 ； 並 於 12 月 5 日起 ， 分 別 調 低 大 、 小 型 存 款 類 金 融 機 構 人 民 幣 存 款 準 備 金 率 一 個 百 分 點 及 兩 個 百 分點 。 內 地 急 速 減 息 固 然 顯 示 中 央 政 府 「 保 八 」 的 決 心 ， 但 同 時 亦 暗 示 內 地 經 濟 下 滑速 度 可 能 較 巿 場 預 期 為 快 。
筆 者 認 為 ， 當 投 資 者 的 情 緒 冷 靜 過 後 ， 巿 場 對 經濟 前 景 及 企 業 盈 利 會 持 審 慎 保 留 的 看 法 ， 所 以 大 巿 在 高 位 的 承 接 力 會 降 低 ， 港 股 短暫 難 逃 上 落 巿 格 局 ， 波 幅 介 乎 12500 點 至 14500 點 。 筆 者 建 議 投 資 者 可 作 短 線 買 賣， 但 要 謹 記 保 留 一 注 資 金 在 明 年 大 跌 巿 時 低 吸 優 質 股 。
看 好 金 價 可 買 紫 金
zoom
筆者 認 為 ， 美 國 未 來 有 需 要 大 量 印 刷 美 元 ， 長 遠 而 言 ， 美 元 有 貶 值 的 風 險 ， 資 金 或 會重 投 黃 金 巿 場 避 險 ， 金 價 中 長 線 可 以 看 好 。 紫 金 礦 業 （ 2899 ） 第 三 季 股 東 應 佔 溢利 為 8.32 億 元 人 民 幣 ， 首 三 季 股 東 應 佔 溢 利 為 25.74 億 元 人 民 幣 ， 較 去 年 同 期 上升 36.64% 。 08 年 預 期 PE 約 11 倍 ， 已 算 吸 引 。 若 投 資 者 看 好 金 價 走 勢 ， 可 待 股 價回 調 至 2.40 元 附 近 考 慮 吸 納 紫 金 ， 目 標 3 元 ， 止 蝕 2.15 元 。
姚 浩 然 時 富 資 產 管 理 聯 席 董 事