港燈唔加價　蛇年上市照去馬

港燈周一落實未來五年不加電費，母公司電能實業（006）火速展開分拆工作。本報獲消息指，新電費安排不會影響港燈回報率，更已初步決定趕於農曆新年前上市「賀歲」，港燈很大機會成為蛇年最後一宗大刁。


港燈凍結未來五年電費，令人擔憂會否影響港燈的回報，減低上市的吸引力。不過接近港燈的消息人士向本報指，「完全不會影響回報，加價並非唯一提高回報的方法，燃料價格下跌也有幫助。」


[b]集資額料達390億[/b]
據了解，港燈已初步暫定趕在農曆新年前掛牌，其中更很可能會在年廿八、年廿九，甚至年三十晚掛牌，距今只有約一個多月時間。由於分拆上市仍需獲股東會批准，餘下時間無多，故現在開始要火速進行上市工作。
以馬年年初一在明年1月30日推算，港燈最遲要在1月中開始招股。消息透露，港燈今年上市集資約40至50億美元（約312至390億港元），按電能昨日市值近1,300億元計，港燈上市後市值或相當於電能逾一半市值。
至於投資者關注的回報率安排，消息指港燈將參考現時在香港上市的低風險信託產品而釐定。同樣以股份合訂單位形式上市的香港電訊（6823），股息回報率約6.24厘，同為長和系旗下的房託基金匯賢（87001）回報率為6.25厘，領匯（823）則只有4.18厘。
今年掛牌的朗廷酒店（1270）上市時以約5厘回報率招徠，上市後因價格下跌，至今回報率已升至7.51厘，估計港燈上市回報率或介乎5至6厘。

[b]長和系頻「減磅」[/b]
長和系今年頻頻有新動作，最矚目是出售百佳，但因「唔啱價」而告吹。和黃（013）隨即變陣，屈臣氏零售王國擬於明年上市，集資額更可能高達100億美元（約780億港元）。
市場普遍解讀，「超人」的一連串動作，是希望在踏入加息周期前為長和系「減磅」。
至於今次分拆的港燈，近年盈利貢獻穩定，根據電能年報，香港業務過去三年盈利分別約46.21億元、45.12億元及46.59億元，惟集團負債不輕，截至去年底，電能銀行貸款金額達245.93億元，其中一年內償還金額逾53億元，經濟學者林本利更指，若計及其他聯營公司的負債，電能的債務遠不於此。
據電能公佈，分拆完成後港燈將持有介乎400億至500億元債務，變相令將該批債務抽離長和系核心，由新上市的港燈承擔。


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■港燈雖然落實未來五年不加電費，但無阻其上市計劃。


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來源:蘋果日報網站