2013-9-10 13:23
sinta
Tempo冧維達 86億都要嘴
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再有內地消費品牌遭外資「買起」。紙巾廠維達(3331)宣佈，獲Tempo母公司愛生雅（SCA）以每股11元向公司提收購要約，涉及資金約介乎86億至88億元。有外資分析員指，收購對Tempo及維達大股東均有利，因Tempo以相宜價格、一下子便能在內地擁有全面的分銷網絡，維達大股東亦終於可順利套現「退場」，皆大歡喜。
受收購消息刺激，維達股價昨復牌後最多曾急升約38%至10.96元，貼近要約價11元，惟最後升幅收窄，收報10.88元，仍較停牌前升逾36%或2.93元。根據SCA提出收購方案，扣除其已持有的約21.68%維達，SCA最多需斥資約88億元收購餘下股份。
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■紙巾廠維達獲Tempo母公司提出收購。
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■維達主席李朝旺早前已有賣盤意圖。
[b]維達「賣盤」有迹可尋[/b]
市場對收購的反應正面，有分析員指，維達想「賣盤」早已是「公開的秘密」，他一點也不感到意外。「維達喺07年上市前，市傳嗰陣恒安（1044）想買，但大家個價傾唔啱，所以大股東先決定上市，等好價再賣。去年公司做咗個『天與地』配股，當時SCA肯用多22%溢價（15元）接貨，就已經估到李朝旺（維達大股東）想賣盤啦。」
另一名外資分析員表示，今次SCA是趁整個紙巾行業正處於供過於求、估值低位時才出手，作價相等明年預測市盈率僅17倍，可謂非常「抵買」。而今次李朝旺只承諾出售2.1%股份，料他會繼續持有餘下股份：「佢唔想做，咪交畀專家（SCA）搞，然後自己只做投資者，到將來啱價時，再場內賣股走人。」
不過，亦有分析員擔心，SCA會用Tempo取代維達，令維達有可能最終「被消失」，就如早前歐萊雅購「小護士」翻版。
據Euromonitor研究顯示，去年恒安仍穩坐內地紙巾「龍頭」寶座，市場佔有率約10.4%，第二位是印尼的APP，市場佔有率約7.8%，維達則排第3位，市場佔有比率約7.1%。Tempo則10大不入。
基金經理認為，今次Tempo提全購，可謂雙贏。他說：「Tempo可以一夜間擁有一個全國性快速消費品網絡，又即時有一個全國排第3嘅紙巾產能，呢個仲未計維達品牌可以借Tempo名氣做宣傳……至於李朝旺，聽聞佢都係揾唔到接班人做，所以今次揾到個好人家，都算係咁啦。」
對於外資收購民企會否成為一個潮流，該基金經理指若價格合理，不排除會有外資為「慳時間」而以高價收購一些具一定市場佔有率的消費品牌，但要很視乎個別品牌的表現、及個別民企的質素而定。
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[b]SCA保留維達上市地位[/b]
要留意的是SCA已表明希望保留維達上市地位，交易要SCA可成功增持至50%方會進行，現時李朝旺僅承諾出售2.1%股權予SCA。聯交所資料顯示，現有兩名機構投資者股東持股逾5%、分別是惠理（806）及美林美銀，兩者共持有約12.23%，若兩者均願沽出所持股份，要達到50%的「門檻」，計及SCA自身所持的21.68%權益，只需再收購多約14%股份便成事，故市場估計今次全購成功的機很高。
[b]Tempo母公司SCA收購維達詳情[/b]
•每股11元，較停牌前有38.36%溢價
•總收購代價介乎86億至88億元
•大股東李朝旺現持股23.77%，已承諾出售2.1%股權予SCA
• SCA最終需取得50%股權，交易才成立
• SCA有意維持維達上市地位，如接納收購股東超過90%，才會強行撤銷上市
[b]【消費者意見】[/b]
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[b]Tempo紙質較好[/b]
張小姐：「我買開Tempo紙巾，覺得比維達貴30%，但質素幾好，夠韌力，以前用維達，但轉用Tempo已經9個月，唔會轉番用維達。」
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[b]邊個有特價就買[/b]
葉小姐：「維達同Tempo廁紙兩種都有用，主要睇邊個特價就買。包裝紙巾我就用Tempo，因為冇咁多塵。就算維達比Tempo收購咗，咁繼續用Tempo咪一樣。」
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[b]維達廁紙好啲[/b]
梁先生：「包裝紙巾一定會用Tempo，放落洗衣機都唔會爛，但廁紙覺得維達質素好啲，不過Tempo收購咗維達未必好事，紙質未必會變好。」
來源:蘋果日報網站