楓葉圓 日本沉沒了嗎？.

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[font=新細明體][size=10pt]2011[/size][/font][/size][size=4][font=新細明體][size=10pt]年僅過了不足三個半月，但已是天災人禍連連；繼中東爆發動亂後，3月11日的下午2時46分，日本東北對開海域發生該國史上最強的九級大地震，引發10米高的海嘯淹沒日本東北部沿岸的房屋和農田，黑色的大浪捲走無數樓房和汽車，最接近震央的城市仙台損毀嚴重，大量建築物起火和道路損毀。災難模擬公司AIR Worldwide估計，日本因今次地震及海嘯所遭受經濟損失，估計將介乎145億美元至346億美元之間。
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[font=新細明體][size=10pt]更嚴重的是，日本正面對愈來愈大的核危機。因位於災區的福島第一核電站機組的冷卻系統先後發現失靈，令多個反應堆爐心可能熔毀（meltdown），核輻射全面洩漏的風險大升；為了預防核電廠爆炸，二十萬人需要緊急疏散，形勢非常險峻。法國核安全局（ASN）局長拉科斯特（Andre-Claude Lacoste）表示，日本核電站事故已相當於國際核能意外分級表中第二高的六級水平，超越了美國1979年三哩島事件的五級，僅次於最高第七級、1986年前蘇聯的切爾諾貝爾事故。[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt][img]http://a367.yahoofs.com/hkblog/FP7po06WERkUTL_Bn6WtiQFj_28/blog/ap_20110318010846112.jpg?ib_____DoyoyQwfM[/img][/size][/font]
[/size][size=4][font=新細明體][size=10pt]在經濟方面，日本經歷地震、海嘯和核電廠爆炸三重打擊，令本已疲弱的經濟進一步受挫。野村證券首席經濟師木內登英表示，儘管海嘯令廣泛地區受到更大傷害，嚴重破壞基建；但他預期，這次九級地震對日本經濟造成的短期影響，以及重建需求帶來的正面影響，均比1995年的神戶地震大。
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[font=新細明體][size=10pt]不過，更多分析員擔心，這個全球第三大經濟體可能再次陷入衰退；美銀美林估計，這次受災地區佔日本GDP的7.8%，對比當年神戶大地震的受災地區佔GDP的12.4%小，但今次仙台大地震、海嘯及核災難帶來的破壞力，遠比神戶大地震為甚。這是因為核危機不但威脅日本國民生命安全，更因日本東北是重要的電力生產地區，福島兩座核電站的電能就佔全國總發電量約6%，因此，停電令日本能源供應受影響，很多日本工廠都因電力供應緊絀而要停產。Jefferies首席經濟師麥卡菲表示，停電令本來已經不穩的情況更加不穩定。法興全球經濟主管馬爾庫森表示，如果電力生產持續受損，那將有持久影響。[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt][img]http://a367.yahoofs.com/hkblog/FP7po06WERkUTL_Bn6WtiQFj_28/blog/ap_20110318010759272.jpg?ib_____Da53kd5Pk[/img][/size][/font]
[/size][size=4][font=新細明體][size=10pt]事實上，東北地區的車廠、半導體廠房和煉油廠均已關閉。其中，豐田、本田、日產均關閉了在日本東北的多家工廠，可能給鋼鐵企業造成重大的需求衝擊。業界最初甚至擔心日本會有多達20%的鋼鐵產能受到影響。除此之外，隨着日本地震和海嘯對基礎設施造成的破壞逐步顯現，多個港口亦告關閉，當地科技產品及零件不能出口，或令全球企業供應鏈受挫。短期來說，日本與其他亞洲國家之間的貿易數量，可能會受壓下降，加上通脹加劇，難免令亞洲經濟增長速度放緩。
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[font=新細明體][size=10pt]當中，地震和災後影響已導致部分電子零件嚴重短缺，令重要的科技零件價格已出現上漲，預示全球供應短缺的情況將持續數月。行業研究機構IHS iSuppli亦指出，受影響的元件將包括NAND快閃記憶體、DRAM、微控制器、標準邏輯（standard logic）、LCD面板、LCD零部件和原材料；更嚴重的是，即使半導體零部件運輸中斷僅兩周，但短缺和價格影響可能持續到第三季。[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt][img]http://a367.yahoofs.com/hkblog/FP7po06WERkUTL_Bn6WtiQFj_28/blog/ap_20110318010834659.jpg?ib_____D1siTUGZC[/img][/size][/font]
[/size][size=4][font=新細明體][size=10pt]尤其是日本半導體生產佔全球的五分之一，和包括40%的快閃記憶體。另外，受移動設備和蘋果iPad 2等平板電腦產品需求帶動的NADA快閃記憶體晶片，全球就有約三分之一由東芝提供；偏偏目前東芝在岩手縣的System LSI工廠，難說何時重新開始生產，導致NAND快閃記憶體價格已跳漲20%，動態隨機存取記憶體（DRAM）也已漲價7%。
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[font=新細明體][size=10pt]無論如何，如果危機持續擴散，目前日本東北和關東地區已經停產的汽車和零件工廠，以及因煉油廠發生火災而停止運作的鋼鐵廠，勢必產生連鎖效應，導致材料、電機等其他產業鏈停頓，這將嚴重影響日本的工業生產、運輸和重建。換言之，停電時間愈長，對日本工業和經濟的打擊愈大，亦為全球經濟增添不少不明朗因素；而短期內任何核危機惡化的消息，都會是投資者和對沖基金大舉拋售的藉口。[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt][img]http://a367.yahoofs.com/hkblog/FP7po06WERkUTL_Bn6WtiQFj_28/blog/ap_20110318010822853.jpg?ib_____DW0DobSBC[/img][/size][/font]
[/size][size=4][font=新細明體][size=10pt]事實上，金融市場已經被震動。儘管日本央行誓言穩定市場，並宣布向金融系統注資18萬億日圓，但仍未能阻止日股因核危機急劇惡化而急瀉。當首相菅直人在15日說，福島第一核電廠的輻射污染風險不斷上升時，日經平均指數一度大跌14%，最後收跌10.6%，是2009年4月以來最低的收市水平；跌幅是2008年雷曼兄弟倒閉以來最嚴重，亦是日本股市自1987年以來最大的兩天跌幅。
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[font=新細明體][size=10pt][img]http://a367.yahoofs.com/hkblog/FP7po06WERkUTL_Bn6WtiQFj_28/blog/ap_20110318010810849.jpg?ib_____DakwsqfaS[/img][/size][/font][/size][font=新細明體][size=10pt]
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[size=4][font=新細明體][size=10pt]有分析指出，若美股道指和標普500指數最終因核危機而跌回9月中QE2偷步一個月左右時的水平，環球市場自去年QE2開始至今所製造的所謂「財富效應」將一筆勾銷，連帶原本依靠此「人造效應」所帶來的樂觀情緒也將會轉為持平甚至悲觀。財富效應逆轉，意味必然有人／機構走避不及而「中伏」，生還者亦將小心翼翼；故此短中期內投資市場，不論股滙金銀，都難以有大上落。同理，在投資損手後，消費需求亦會減弱，屆時將通過整個供應鏈影響至製造商甚至原材料商。
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[font=新細明體][size=10pt]不過，從另一角度看，短期在資金大量被蒸發以及前景不明朗情況下，資金又願意重回美債懷抱；但長期看，在財富效應被逆轉後，美國須適時再注入資金以維持復甦，為美債帶來更大的壓力。換句話說，這災害短期至中期令到美國債券得以喘息，但是對長期而言則將令美債和通脹更加惡化。加上日本需要大量資金、原材料和燃料做貨真價實的應變和災後重建的工作，重建的需求令日本政府財政壓力加重，但重建又會製造工作機會，以及對各種原材料、及非日本本土所產生活品和藥品等的需求。尤其是由於有三個月至半年世界各地的核電廠都被叫停，恐怕短期內石油和天然氣的需求將會上升。[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt][font=新細明體][size=10pt][color=#ff0000][img]http://a367.yahoofs.com/hkblog/FP7po06WERkUTL_Bn6WtiQFj_28/blog/ap_20110318010857317.jpg?ib_____DSfOnsFmU[/img][/color][/size][/font][/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt]因此，日本地震和核危機所製造的是危還是機，端看投資者的目光是看短線，還是看中長線？！不過，無論答案是哪一個，結果都只有一個，就是「日本不會沉沒」！[/size][/font]

[font=新細明體][size=10pt]中場分析：[/size][/font]

[font=新細明體][size=10pt]HSI[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]跌896.28點（-3.84%）；[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt]HSCEI跌513.26點（-3.98%），[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt]成交額609.52億。[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt]技術派「朗晴」話：『在恐慌情緒籠罩下，港股也無法避免出現拋售，期指曾跌過千點，全日有近1200隻股票下跌，下跌超過5%的股票俯拾皆是，而大市成交亦過千億，可見投資者的確非常惶恐，紛紛趕着沽出手上持貨，筆者早前買入的衍生工具好倉，則在期指跌穿22822時先行平倉，這一回合只能鎩羽而歸。』[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt][color=red]市後報告：[/color][/size][/font]
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[size=4]HSI跌667.63點（-2.86%）；[/size][/size][/font]
[size=4][font=新細明體][size=10pt]HSCEI跌330.79點（-2.57%），[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt]成交額1092.64億。[/size][/font]

[font=新細明體][size=10pt]港股週二創近三週收盤低點，因為在東京以北[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]250[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]公里的核反應堆發生兩次爆炸後，市場擔心日本的核電廠附近將發生更多餘震，反應堆還會發生爆炸。分析師們表示，很難預測市場短線走勢，因為上週五日本發生的[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]9.0[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]級地震的影響依然不明朗；[/size][/font]
[font=新細明體][size=10pt]恆生指數收報[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]22,678.63[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]點，恆生國企指數收報[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]12,551.96[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]點。[/size][/font]

[/size][size=4][font=新細明體][size=10pt]恆指成分股與H股成分股佔全日成交比例：
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[font=新細明體][size=10pt]3[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]月[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]15[/size][/font][font=新細明體][size=10pt]日恆指 % H股 %[/size][/font]
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[/size][/font][font=新細明體][size=4][size=10pt]「地震海嘯核洩漏，短線是危長線機」[/size][/size][/font]