財智語陸：債王減債大市震--陳永陸

穆迪調低西班牙主權評級，其實並不意外，日前希臘被降級，都料到有其他國家跟尾，所以作為大市調整的藉口有點借題發揮。昨日市場焦點相信是債王格羅斯的基金，全數減持美國政府債券，因為大家一致認為只有美債爆煲，才會令金融風暴再臨，債王此舉自然觸動投資市場的神經。
當然，我不認為債王將美國國債洗倉，代表美債短期內會出事，因為以目前的客觀條件，仍未足以構成任何風暴。其實債王唱淡美債並非今日的事，所以減持亦是意料中事，而我認為他此舉極其量只是重整組合。平心而論，美債一向的定位為無風險的投資工具，任何投資模型都會以此作計算準則，問題是， QE1之後再來 QE2，無疑令市場對美債失去信心，美債作為無風險的投資工具已不可能成立。


美債未屆爆煲時
債王始終是私人投資者，他的決定對市場影響未必太大，但作為美債最大的主權國，中國對美債取態就大不相同。中國重組外滙儲備，以淡化美元資產的影響力已是不爭的事實，儘管中國不沽美債，但只要停止買入，也是一個重要的影響。如再加上華府之前所言，可能再推 QE3發債印銀紙，華府無力償債的風險便大升。
既然美債回報不再吸引，變相更成為高風險投資，正常的部署也應該要沽。債王舉動未必會推冧債市，但會影響投資情緒，事實上，昨日油、金、道指期貨俱回便可見一斑。
港股回吐，但集裝箱股卻由勝獅貨櫃（ 716）佳績帶動起來，不過，大家以為會受惠的中海集運（ 2866），昨日明顯跑輸，相信與市場焦點集中在油價高企令燃料上漲，多於行業的增長有關。事實上，國泰航空（ 293）業績不錯，股價彈完一日即回，亦是油魔作怪。現在買此類股份，其本上要跟油價去炒，而非看本業的基本面，但捕捉油價短線走勢又非易事，我寧願等中東問題明朗化再炒未遲。