憂儲局不推QE3 恐提早加息 債王沽清美債

[b]剛於最新投資展望中唱淡美債的「債券大王」格羅斯，上月已身體力行，盡沽手持的美國政府債券。他在投資展望中警告，一旦聯儲局 6月結束次輪量化寬鬆措施（ QE2），將令美債失去一大買家，恐觸發債息急升，更形容結束 QE2等同在傷口尚未復原時撕下膠布，言下之意是儲局應推行 QE3，以免惹起提早加息的憂慮。

[/b]截至上月底，由債王管理的 PIMCO Total Return Fund，其美國政府相關債券（包括國庫債券、機構債券及通脹掛鈎債券等）持有量，由 1月的 12%降至零，是 09年 1月以來首次悉售所有美債。其現金持有量則由 2月的 5%急增至 23%，是 08年 5月以來最高。

70%美債由儲局吸納

格羅斯今年來已多次唱淡美債，指美國財赤嚴重，長遠將導致美元貶值及推升美債孳息。
他在最新投資展望中更表示，自聯儲局推行 QE2以來，新發行的美債有七成均由儲局吸納，一旦 QE2如期在 6月結束，美債將頓失一大買家，意味華府必須以更高債息吸引買家。他預期 QE2結束後， 10年期美債孳息將升至 4厘水平，較現時高約半厘。

QE2倘結束　債息勢升

儘管利率期貨走勢顯示，市場預料聯儲局於明年 1月加息的機會率僅 62%，然而，倘一如格羅斯預期，美債需求驟降導致債券價格下挫，帶動債券孳息急升，屆時聯儲局將面臨更大加息壓力，因此，市場將會把聯儲局未來的量化寬鬆政策取向，作為評估聯儲局利率政策的參考指標。
雖然格羅斯質疑 QE2成效，認為該措施並沒有令美國經濟復原，只是掩飾其病徵，但同時警告，結束 QE2後，單憑私人市場力量，未必能支撐經濟復蘇，言下之意是儲局有必要推行 QE3，不加推恐怕燃起市場對儲局提早加息的憂慮。

油價飆　料逼儲局推 QE3

事實上，部份經濟師亦認為，儲局有機會推行 QE3， TrimTabs Research經濟師施納普表示，儘管美國經濟有所改善，但現階段仍需靠量化寬鬆措施續命，相信儲局有 6成機會推行 QE3，否則美股有機會回調 20%。
TrimTabs行政總裁比德曼則預期，隨着美國經濟復蘇步伐放緩，聯儲局將於秋季推行 QE3，惟他指出，華府與聯儲局至今已推行約 5萬億措施刺激經濟，但其對經濟的刺激作用尚未足以抵銷華府的利息開支。
其實，早前已有儲局官員暗示，油價飆升或驅使儲局推行 QE3。阿特蘭大聯儲銀行行長洛克哈特表示，倘油價升至約每桶 150美元，將對美國經濟造成衝擊，屆時儲局應考慮推行更多寬鬆貨幣措施。