@KTzone » 日常 - 投資理財交流 » 最新大行評級 07 12 2010


2010-12-8 09:34 bunnylai
最新大行評級 07 12 2010

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[table=98%][tr][td=1,1,76][font=Lucida Sans Unicode][size=3][color=#003366]名稱[/color][/size][/font]
[/td][td=1,1,76][font=Lucida Sans Unicode][size=3][color=#003366]大行[/color][/size][/font][/td][td=1,1,78][font=Lucida Sans Unicode][size=3][color=#003366]最新評級[/color][/size][/font][/td][td=1,1,78][font=Lucida Sans Unicode][size=3][color=#003366]上次評級[/color][/size][/font][/td][td=1,1,62][font=Lucida Sans Unicode][size=3][color=#003366]目標價[/color][/size][/font][/td][td=1,1,46][font=Lucida Sans Unicode][size=3][color=#003366]變化[/color][/size][/font][/td][td=1,1,78][font=Lucida Sans Unicode][size=3][color=#003366]潛在升幅[/color][/size][/font][/td][td=1,1,80][font=Lucida Sans Unicode][size=3][color=#003366]公佈日期[/color][/size][/font][/td][/tr][tr][td][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/td][td][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/td][td][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/td][td][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/td][td][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/td][td][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/td][td][font=新細明體][size=3] [/size][/font][/td][td][font=新細明體][size=3] 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2010-12-8 10:00 bunnylai
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2010-12-8 10:48 bunnylai
大行研究報告 | 7th Dec 2010

保利協鑫(03800)/利郎(01234)/2011年H股指數/永暉焦煤(01733)/吉利(00175)/華泥(01313)/2010年內地加息&貸款&經濟增長&通脹

高盛納保利協鑫(03800-HK)「確信買入」名單,升目標價至3.6元

高盛發表研究報告表示,展望太陽能股的前景,指行業已過度消化太陽能產業產能過剩的的因素,隨著成本效益的提高,有助改善行業的毛水平,而該行重申對保利協鑫的「買入」的投資評級,同時納其入亞太區「確信買入」名單內,及上調其目標價,由2.7元升至3.6元,潛在升幅41%。

高盛指,保利協鑫透過獨突的低成本技術,令內部的多晶硅產能自給率提升至100%,未來可受惠於產能的進一步提升,料2011年產銷量或增長1.49倍,而其與客戶仍保持良好的關係,有助其採購及產品的定價。

高盛估計,保利協鑫於2010年至2012年每股盈利預測分別為0.2、0.29及0.4元人民幣,按年升7.34倍、48%及38%,指現價當預測2011年市盈率7.5倍。

摩通首予利郎(01234-HK)「增持」評級,潛在升幅29%

摩根大通發表研究報告表示,首予利郎「增持」的投資評級,予其至2011年12月底目標價15元,潛在升幅29%,此相當其動態市盈率1/1倍,指其為內地男裝服裝的領導者,料其2011年至2013年的盈利複合增長率達27%,此可透過重整品牌的策略,藉擴分銷店能提升市佔率。

摩通指,利郎自2008年9月起重整品牌策略,為品牌引進英文名稱商標、產品設計、廣告主題、銷售渠道及年青人產品線等,料其營運毛利的趨勢將可持續,料其至2013年的營運毛利率可擴展至24.7%。

摩通估計,利郎於2010年至2012年每股盈利預測分別0.33、0.44及0.58元人民幣,按年升8.5%、31.3%及32.8%,而現價相當預測2011年市盈率22.8倍,市帳率5.5倍。

野村:明年H股指數有25%升幅,目標16,000點

野村證券發表研究報告,指對2011年中國股票市場走勢看法正面,其中予摩根士丹利中資指數及H股國企指數2011年底目標價83及16,000點,以反映潛在升幅分別為24%及25%。

野村報告指,料內地大型金融股及能源股將帶來強勁盈利拉動,從而預測明年內地上市公司的盈利增長將超過21%;該行指,內地股市估值吸引,兼且資金流動性正面,為揀選股票提供了可靠的基礎。

野村指,鑒於中央政策的不確定性及資本成本不斷上升,令股份能維持盈利增長及股本回報率較高的行業將會值得看好;同時指出,根據過往經驗,當通脹見頂回落後股市將會復甦。

因此野村於2011年的10隻首選股分別為,雅居樂(3383-HK)、農行(1288-HK)、中國光大國際(0257-HK)、國壽(2628- HK)、蒙牛(2319-HK)、中鐵建(1186-HK)、國美(0493-HK)、中石化(0386-HK)、中興通訊(0763-HK),以及完美時空(PWRD-US)。

德銀首予永暉焦煤(01733-HK)「買入」評級,上望5.88元

德銀發表研究報告,首予永暉焦煤「買入」的投資評,及目標價5.88元,此相當預測2011年市盈率14倍,由於中國對焦煤需求殷切,相信從事蒙古焦煤業務的永暉焦煤可從以受惠,其具強勁的跨境煤貿易經驗,其位處鄰近內地鐵路網絡相信其至2012年付運量將進一步「翻一番」。

德銀指,估計永暉焦煤至2012年焦煤付運量,可提升至1,500萬噸,對比今年800萬噸,即屆時將「翻一番」,指其為一個強大的主題趨勢,因看好約永暉的蒙古煉焦煤的進口,而永暉的商業模式是有關促進貨運物流,控制的關鍵路徑,並享受未來吞吐量的增長。

德銀估計,永暉焦煤於2010年至2012年每股盈利預測分別為0.24、0.35及0.45元人民幣,指現價相當預測2011年市盈率10倍。

瑞信指吉利(00175-HK)面對格價壓力,重申「跑輸大市」評級

瑞信發表研究報告,料吉利銷售可達全年目標因加大折扣優惠,加上公司面對格價壓力,故重申「跑輸大市」評級,目標價1.92元。

瑞信報告指出,吉利11月份汽車銷售按年升24%及按月升10%至44,155架次,該行相信吉利將可達至今年全年銷售目標40萬架;瑞信續稱,吉利銷售按月強勁,主要由於旗下更多車款將獲得補貼、調高折扣等。

瑞信認為,吉利與其他內地外地聯營車廠不同,其中聯營車廠今年認可達至全年銷售目標,同時亦調高零售價,但本土品牌車廠則要提升促銷活動作促銷,該行調查發現吉利品牌予客戶10至15%優惠,而外資聯營品牌只予5%,加上汽車行業2011年前景充滿競戰,而吉利亦面對格價壓力,故看淡公司前景。

因此,瑞信預測吉利2011至2012財年純利分別為13.62億及16.42億元(人民幣,下同),每股盈利0.16元及0.19元,股本回報率為19.5及19.8%。

匯豐證券指華泥(01313-HK)收購有助增市佔率,升目標價至7.4元

匯豐證券發表研究報告,指華潤水泥收購廣東多個項目股權有助增加市場佔有率,故維持「增持」評級,目標價由7.2增至7.4元,以反映預期21%升幅。

匯豐證報告指,華潤水泥斥資12億收購廣東多個項目股權,令公司於廣東水泥市場佔有率由14%增至16%,並成為內地最大的水泥商,該行指,潤泥是次收購相當於每噸水泥440元,相當於接近新建造水泥生產線450元,並認為屬合理水平。

另一方面,匯證指出,是次華潤水泥收購相當於2011年產量5.6%,而收購後安徽海螺水泥(0914-HK)及台泥國際(1136-HK)將會控制內地廣東水泥市場三分之一的市佔率,由於政府2012年將再減少20%落後產能,故對水泥行業充滿信心,並上調2011及2012年盈利4.5及3.6%,而華潤水泥現價相當於13.4倍市盈率,與海螺水泥有29%折讓,而潤泥則有較高的利潤率,因此看好公司前景。

有見及此,匯豐證券預計華潤水泥2010及2011年純利分別為19.08億及29.68億元,每股盈利0.29及0.46元,股本回報率14.4及19.1%。

大和孫明春:明年人行將加息3次,料貸款增長達8萬億

大和中國研究主管兼大中華區首席經濟學家孫明春發表報告,預料人民銀行明年將會加息3次,但估計明年第四季內地的負利率將會維持負數;預計人民銀行明年將會調高存款準備金4次,每次50點子。

至於人民幣走勢方面,孫明春預期人民幣明年升幅將會達5%,並相信內地將會於12月公布新的貨幣政策。

另外,孫氏認為,預期內地政府明年M2增長為15%,至於貸款增長方面,雖然早前宣布明年內地貸款增長為7萬億人民幣,但相信實際情況明年貸款增長達至8萬億人民幣水平。

大和料明年內地經濟增長逾9%,通脹明年6月見頂

大和中國研究主管兼大中華區首席經濟學家孫明春發表報告,預期內地經濟增長明年將有9至10%增長,而通脹率將達至5%,但估計明年6月將會見頂。

孫明春認為,內地需求增長持續強勁,其中預計投資增長穩健,主要由於依賴第十二個五年計劃支持;不過,他相信,貨幣政策潛在轉變將會抑壓2011年的投資增長,而冷卻房地產市場及信貸緊縮供應量亦可能限制房地產明年下半年的投資。

至於通脹方面,食品格價上升將會是內地主要推動通脹上升的主因,但他相信11月中央政府推出的政策已有效打擊通脹,他預計明年通脹率於6月見頂,通脹率為5至5.5%水平,而明年全年平均則為3.8%。

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查看完整版本: 最新大行評級 07 12 2010


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